Mertons Hovards Millers bija amerikāņu ekonomists, kurš bija pazīstams ar savu ieguldījumu finanšu teorijā. 1920. gadu sākumā dzimis ebreju emigrantu ģimenē, lielāko daļu viņa veidošanās gadu pavadīja Lielās depresijas laikā. Neskatoties uz iespējamību, viņa vecāki pārliecinājās, ka viņš ir ieguvis vislabāko izglītību. Bostonas Latīņu skolas un Hārvarda universitātes absolvents, Otrā pasaules kara gadus pavadījis, strādājot ASV Valsts kases departamentā. Vēlāk ieguvis doktora grādu Džona Hopkinsa universitātē un pēc viena gada stāšanās Londonas ekonomikas skolā viņš iestājās Kārnegi Tehnoloģiju institūtā Pitsburgā. Tur viņš iepazinās ar Fransuā Modigliani un kopā ar viņu rakstīja Modigliani-Millera teorēmu, kas atvēra jaunu vīzu korporatīvo finanšu jomā. Pēc tam viņš iestājās Čikāgas universitātes fakultātē, kur turpināja darbu pie korporatīvajām finansēm. Tomēr kopš 80. gadu sākuma viņa interese par pētniecību pārcēlās uz normatīvajām, kā arī finanšu problēmām, ar kurām saskārās finanšu pakalpojumu nozare. Desmit gadus pirms viņa nāves no vēža, kamēr viņš joprojām bija profesors Čikāgas universitātē, Milleram tika piešķirta Nobela piemiņas balvas daļa ekonomikas zinātnēs par viņa “novatorisko darbu finanšu ekonomikas teorijā”.
Bērnība un agrīnie gadi
Mertons Hovards Millers dzimis 1923. gada 16. maijā Bostonā, Masačūsetsā. Viņa tēvs Džoels Millers bija otrās paaudzes ebreju emigrants, kura cigāru ražošanas ģimene emigrēja no Anglijas deviņpadsmitā gadsimta vidū. Viņš bija atzīts advokāts, vēlāk pārstāvēja savu valsti Republikāņu nacionālajā konvencijā.
Drīz pēc laulībām ar jidišo krievieti Silviju Fransisko Štarru, kura sešpadsmit gadu vecumā bija ieradusies ASV ar ģimeni, Džoels sāka publicēt vietējo laikrakstu, galvenokārt, lai papildinātu savus ienākumus.
Ziņojot par dažiem incidentiem, kuros iesaistīti tiesneši, Džoels Millers sāka interesēties par likumu. Jau AB no Hārvardas universitātes viņš sāka studēt tieslietas Suffolk Law School, beidzot izveidojot savu juridisko praksi 1929. gadā, tieši pirms Lielās depresijas sākuma. Pēc tam viņam bija trīsdesmit pieci gadi.
Mertons, dzimis Rūjošajos divdesmitajos gados, bija viņa vecāku vienīgais bērns. Viņa jaunie gadi pagāja Dorčesterā, strādnieku klases apgabalā Bostonā. Vēlāk, iestājoties Lielajai depresijai, viņš vēroja, kā cilvēki cieš visapkārt.
Tomēr Džoels līdz tam bija izveidojis savu praksi. Tāpēc viņš spēja nodrošināt labu sava dēla izglītību, uzņemot viņu prestižajā Bostonas latīņu skolā; valsts skola, kas dibināta 1635. gadā, lai izglītotu pilsētas elites dēlus.
Mertons 1940. gadā absolvēja BSL un pēc tam sekoja tēva pēdām, lai iestātos Hārvardas universitātē. Tomēr atšķirībā no tēva viņa galvenā interese bija par ekonomiku. Kursu viņš pabeidza trīs gadu laikā, absolvējot magna cum laude 1943. gadā.
Tomēr viņš savu artium baccalaureus (līdzvērtīgu mākslas bakalauram citās universitātēs) saņēma 1944. gadā. Tikmēr viņš tika aicināts uz kara pienākumu pildīšanu, bet, tā kā viņam bija vienas ausis defekts, viņš tika norīkots uz Nodokļu pētījumu nodaļu. ASV Valsts kases departaments kā viņa kara dienests.
Dažkārt vēlāk viņš iestājās Vašingtonā Federālo rezervju sistēmas Pārvaldnieku padomes Pētniecības un statistikas nodaļā. Vienlaicīgi viņš uzsāka vakara nodarbības tuvējā Džordža Vašingtona universitātē, kuras, pēc viņa cerības, palīdzēs viņam nopelnīt doktora grādu.
Līdz 1949. gadam Mertons Millers saprata, ka nav iespējams pievērst vienlīdz lielu uzmanību savam darbam un studijām un ka viņam būs jāizdara izvēle. Vecāku sarūgtinājumam, kurš vēlējās, lai viņš iestājas Hārvardas universitātē, viņš izvēlējās Džona Hopkinsa universitāti Baltimorā.
Viens no iemesliem, kāpēc viņš izvēlējās Hopkinsu, bija tas, ka tas viņam arī piedāvāja mācīšanas iespēju, kas viņam nodrošinātu samērīgus ienākumus. Turklāt, lai arī tas galvenokārt bija pazīstams ar saviem medicīnas kursiem, tas arī izstrādāja spēcīgu finanšu programmu.
Milleru piesaistīja arī fakts, ka pievienošanās Hopkinam ļautu viņam kā doktora ceļvedim piesaistīt Austrijas un Amerikas ekonomistu Fricu Machlupu, kurš būtu informēts par informācijas sabiedrības jēdziena popularizēšanu. Sadarbojoties ar Machlup, viņš ieguva doktora grādu 1952. gadā.
Pievienošanās Kārnegi Tehnoloģiju institūtam
1952. gadā, drīz pēc doktora grāda iegūšanas, Mertons Millers tika iecelts par vieslektora pasniedzēju Londonas ekonomikas skolā 1952. – 53. Sesijai. Tūlīt pēc atgriešanās 1953. gadā viņš iestājās Rūpniecības administrācijas augstskolā Pitsburgā, Pensilvānijā.
Atrodas Kārnegi Tehnoloģiju institūta (tagadējā Kārnegi-Melona universitātē) pilsētiņā, tā bija viena no ietekmīgākajām uz pētniecību orientētajām biznesa skolām ASV. Šeit viņš tikās ar Fransuā Modigliani un sāka ar viņu sadarboties korporatīvo finanšu jomā.
Pēc dažiem avotiem, gan Millers, gan Modigliani tika norīkoti mācīt korporatīvās finanses. Tomēr nevienam no viņiem nebija zināšanu par optimālu uzņēmuma kapitāla struktūru. Tāpēc viņi centīgi lasīja pieejamo literatūru un bija pārsteigti, atklādami, ka šajā jautājumā nav vienota vai pieņemta principa.
Drīz viņi sāka pie tā strādāt, apskatot problēmu no dažādiem virzieniem. 1958. gadā viņi kopīgi publicēja savu pirmo rakstu “Kapitāla izmaksas, korporatīvās finanses un investīciju teorija” “American Economic Review”. Tas vēlāk kļuva pazīstams kā Modigliani-Millera teorēma vai M&M teorēma.
Pēc tam viņi turpināja sadarbību par šo pašu tēmu, kopīgi publicējot vairākus dokumentus par korporatīvajām finansēm. Starp tiem visnozīmīgākais bija “Dividenžu politika, izaugsme un akciju novērtēšana”. 1961. gadā publicētais darbs paplašināja viņu iepriekšējā darba galvenos rezultātus un parādīja, ka, ņemot vērā lēmumus par ieguldījumiem, arī dividenžu politikai nav nozīmes.
Čikāgas universitātē
Arī 1961. gadā Mertons Millers pārcēlās uz Čikāgas Universitātes Biznesa augstskolu kā mācībspēks, kamēr Modigliani iestājās MIT 1962. gadā. Neskatoties uz to, viņi turpināja sadarbību vairākos citos jautājumos līdz 1960. gadu vidum.
1966. gadā Millers pārcēlās uz Beļģiju, lai uz vienu gadu apmeklētu profesoru Luvainas universitātē. Atgriezies Čikāgas universitātē 1967. gadā, viņš turpināja darbu pie korporatīvo finanšu jomā. Kaut kad tagad viņš tika iecelts par R. Makkermika izcilo dienesta finanšu profesoru.
Tikmēr 1972. gadā, strādājot ar savu kolēģi Jevgeņiju Famu, viņš turpināja darbu, ko viņš bija uzsācis ar Modigliani, un līdzautors “Finanšu teorija”. Starp citu, Fama bija viņa pirmais doktorants.
Kopš astoņdesmito gadu sākuma viņa uzmanība sāka mainīties no kapitāla finansēšanas. 1983. gadā viņš kļuva par Čikāgas Tirdzniecības padomes publisko direktoru, šo amatu viņš ieņēma līdz 1985. gadam. Pēc tam no 1990. gada viņš kļuva par Čikāgas preču biržas publisko direktoru, ieņemot šo amatu līdz nāvei.
Iesaistoties finanšu biržās, viņš tagad vairāk sāka interesēties par problēmām, ar kurām saskaras finanšu pakalpojumu nozare. Tagad viņa darbs bija vērsts uz ekonomiskajām un normatīvajām problēmām, ar kurām saskaras vērtspapīru un opciju biržas.
Neskatoties uz smago grafiku, viņš sadarbojās ar citiem, rakstot astoņas grāmatas. Starp tiem “Makroekonomika: neoklasicisma ievads”, ko viņš līdzautors ir Čārlzs W. Uptons, tiek augstu novērtēts kā mācību grāmata. Publicēts 1986. gadā, darbs vispirms tika uzsvērts neoklasiskā izaugsmes modeļa nozīmē.
Nākamais 1991. gadā viņš publicēja divus citus svarīgus darbus; “Mertons Millers par atvasinātajiem finanšu instrumentiem” un “Finanšu jauninājumi un tirgus nepastāvība”. Šie darbi piedāvā ieskatu mūsdienu tirgus situācijā un arī tādu ieguldījumu instrumentu nākotnē kā akcijas, obligācijas un vērtspapīri.
1993. gadā Mertons Millers oficiāli izstājās no profesora amata Čikāgas universitātē. Pēc tam viņš palika par profesoru Emirātu un turpināja mācīt vēl vairākus gadus līdz nāvei 2002. gadā.
Lielākie darbi
Mertonu Milleru vislabāk atceras ar novatoriskajiem pētījumiem, kas palīdzēja revolucionizēt korporatīvās finanšu praksi. Modigliani-Millera teorēma, kuru viņš līdzautors ir Franco Modigliani, veidoja mūsdienu domāšanas pamatu kapitāla struktūrā. Viņi konstatēja, ka nav nekā, ko sauc par pareizo parāda attiecību. Saskaņā ar teoriju, korporatīvajiem vadītājiem jācenšas maksimizēt korporatīvo neto bagātību un samazināt nodokļu saistības, ļaujot parāda attiecības mikroshēmām krist visur, kur viņi izvēlas krist.
Balvas un sasniegumi
1975. gadā viņš kļuva par Ekonometrijas biedrības biedru. Viņš bija piesaistīts arī Amerikas Mākslas un zinātnes akadēmijai, Amerikas ekonomikas asociācijai un Amerikas finanšu asociācijai.
1976. gadā viņš kļuva par Amerikas finanšu asociācijas prezidentu.
1990. gadā Mertonam H. Milleram tika piešķirta Sveriges Riksbanka balva ekonomikas zinātnēs Alfrēda Nobela piemiņai kopā ar Hariju M. Markovicu un Viljamu F. Šarpe “par viņu novatorisko darbu finanšu ekonomikas teorijā”.
Personīgā dzīve un mantojums
1943. gadā, drīz pēc Hārvardas universitātes absolvēšanas, Mertons Millers apprecējās ar Eleonoru Natāliju Koenu, arī no Bostonas. Viņiem bija trīs meitas; Pamela, dzimusi 1952. gadā; Margota 1955. gadā un Luīze 1958. gadā. Viņa sieva nomira 1969. gadā.
Vēlāk viņš apprecējās ar Ketrīnu Milleru, bet turpmāku bērnu nebija. Kamēr viņi lielākoties dzīvoja savā rātsnamā Haidparkā, viņiem bija arī lauku patvērums Vudstokā, kur viņi pavadīja nedēļas nogales, kopjot dārzu. Viņam patika arī futbols un viņš bija Čikāgas Bears atbalstītājs.
2000. gada 3. jūnijā Millers savās mājās Čikāgā nomira no limfomas septiņdesmit septiņu gadu vecumā. Viņu izdzīvoja viņa otrā sieva Katherine, trīs meitas un divi mazdēli, Endrjū un Ēriks.
Ātri fakti
Dzimšanas diena 1923. gada 16. maijs
Valstspiederība Amerikāņu
Slaveni: ekonomistiAmerikāņu vīrieši
Miris vecumā: 77 gadi
Saules zīme: Vērsis
Dzimis: Čikāgā, Ilinoisā, Amerikas Savienotajās Valstīs
Slavens kā Ekonomists
Ģimene: laulātais / bijušie: Eleanora Millere (dz. 1969. g.), Ketrīnas Milleres tēvs: Džoels Millers, māte: Silvija Millere, mirusi 2000. gada 3. jūnijā. Nāves vieta: Čikāga Pilsēta: Čikāga, Ilinoisa ASV štats: Ilinoisa. Faktu apbalvojumi: 1990. gads - Nobela piemiņas balva ekonomikas zinātnēs
